Здравствуйте, !
Сегодня 22 октября 2020 года, четверг , 23:46:42 мск
Общество друзей милосердия
Опечатка?Выделите текст мышью и нажмите Ctrl+Enter
 
Контакты Телефон редакции:
+7(495)640-9617

E-mail: welcome@oilru.com
 
Сегодня сервер OilRu.com - это более 1279,22 Мб информации:

  • 540947 новостей
  • 5112 статей в 168 выпусках журнала НЕФТЬ РОССИИ
  • 1143 статей в 53 выпусках журнала OIL of RUSSIA
  • 1346 статей в 45 выпусках журнала СОЦИАЛЬНОЕ ПАРТНЕРСТВО
Ресурсы
 

Новости oilru.com


 
Инвестиции, финансы

Ростелеком представил нейтральные результаты за 2 квартал

Размер шрифта: 1 2 3 4    

«Нефть России», 10.08.16, Москва, 20:23    Сегодня Ростелеком представил финансовые и операционные результаты согласно МСФО за 2 квартал. Так же за аналогичный период отчиталась и аффилированная Теле2, где гос. оператору принадлежит 45% в капитале.
 
Выручка Ростелекома снизилась на 0,5% г/г до 71,8 млрд руб. Основное давление по традиции исходило со стороны сегмента морально устаревшей фиксированной телефонии, который в т.ч. из-за оттока абонентов просел на 13% г/г до 22 млрд руб., что не смогли полностью компенсировать относительно быстрорастущие сегменты ШПД/платного ТВ, а также облачных и прочих услуг. Тем не менее, менеджмент подтвердил свой прогноз динамики выручки по году: ожидается, что она вырастет на 1-2% г/г.
 
Поддержку показателю окажут достаточно сильные операционные показатели. На фоне реализации обширной инвестпрограммы оптикой покрыто 31,7 млн домохозяйств т.е. фактически стало доступно для подключения. Всего в РФ около 55 млн домохозяйств. По оценкам, за квартал Ростелекомом было обеспечено 59% всех подключений на рынке платного ТВ и 63% на рынке ШПД. Абонентская база ШПД выросла за период на 7% г/г до 12 млн, а число абонентов платного ТВ прибавило 9% г/г до 9 млн. Менеджмент говорил о планах запуска MNVO до конца 3 квартала, что, по оценкам, должно помочь зафиксировать набранную абонбазу снизив до нескольких раз отток у пользователей конвергентных услуг и дополнительно ее монетизировать.
 
Показатель OIBDA Ростелекома просел на 10% г/г до 22,7 млрд руб. (маржа по выручке 31,6%). Несмотря на нулевую динамику расходов на персонал, давление на рентабельность оказали растущие расходы на контент в виду развития сервисов платного ТВ. Помимо этого, на четверть просели прочие доходы в связи с уменьшением финансирования по проекту «устранения цифрового неравенства». Т.е. во многом негативная динамика связана с влиянием временных факторов. К концу года менеджмент ожидает, с оговорками, нулевой динамики по OIBDA г/г.
Чистая прибыль просела на 74% г/г до 1,6 млрд руб. в т.ч. из-за убытков ассоциированной Теле2. Рентабельность Теле2 на уровне EBITDA остается очень низкой по российским меркам и составляет менее 17%. Я связываю это с тем, что оператор слишком рано стал монетизировать абонентскую базу в Московском регионе, не набрав необходимую для разумных расходов на интерконнект долю рынка. Так же это может быть связано с сопутствующими экспансии высокими маркетинговыми и прочими операционными расходами. В 1 квартале у компании было 2,1 млн абонентов в Москве, что составляет менее 5% рынка. Если в долгосрочной перспективе доля останется ниже 7-10%, это продолжит сильно давить на рентабельность и затруднит обслуживание долга и CAPEX. В отчетном квартале инвестиции Теле2 составили 9,2 млрд руб., что более чем в 2 раза превышает операционный денежный поток т.е. фактически подразумевает рост долговой нагрузки и осложняет финансовое положение ее и, косвенно, Ростелекома.
Менеджмент Ростелекома дал прогнозы, что капитальные затраты за год составят менее 19% от выручки без учета проекта устранения цифрового неравенства. Таким образом, ожидаю сохранения достаточно высокого чистого денежного потока для того, чтобы сохранить высокие дивидендные выплаты примерно на уровне прошлого года. Напомню, дивполитика компании подразумевает выплаты не менее 75% свободного денежного потока, но не менее 45 млрд рублей совокупно за три года (то есть по итогам 2015, 2016 и 2017 годов). В целом, на текущий момент обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома выглядят недооцененными примерно на 30% в т.ч. на фоне слабых результатов Теле2. Ожидаю постепенного закрытия дисконта к аналогам на горизонте года.
Подробнее читайте на http://www.oilru.com/news/527895/

Чистая прибыль сербской дочки "Газпром нефти" в I полугодии 2016 года упала на 62%ОПЕК предсказала рост мирового спроса на нефть до рекордного уровня
Просмотров: 445
    подписаться на новости
    распечатать
    добавить в «Избранное»
Код для вставки в блог или на сайт 0

Ссылки по теме


 
Анонсы
Реплика: Гениальный план
Выставки:
Новости
Август 2016
пн вт ср чт пт сб вс
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31

 

 Архив новостей

 Поиск:
  

 

 
Рейтинг@Mail.ru   


© 1998 — 2020, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-51544
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 2 ноября 2012 г.
Все вопросы по функционированию сайта вы можете задать вебмастеру
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются на портале oilru.com, может не совпадать с мнением редакции.
Время генерации страницы: 0 сек.

Ростелеком представил нейтральные результаты за 2 квартал

«Нефть России», 10.08.16, Москва, 20:23   Сегодня Ростелеком представил финансовые и операционные результаты согласно МСФО за 2 квартал. Так же за аналогичный период отчиталась и аффилированная Теле2, где гос. оператору принадлежит 45% в капитале.
 
Выручка Ростелекома снизилась на 0,5% г/г до 71,8 млрд руб. Основное давление по традиции исходило со стороны сегмента морально устаревшей фиксированной телефонии, который в т.ч. из-за оттока абонентов просел на 13% г/г до 22 млрд руб., что не смогли полностью компенсировать относительно быстрорастущие сегменты ШПД/платного ТВ, а также облачных и прочих услуг. Тем не менее, менеджмент подтвердил свой прогноз динамики выручки по году: ожидается, что она вырастет на 1-2% г/г.
 
Поддержку показателю окажут достаточно сильные операционные показатели. На фоне реализации обширной инвестпрограммы оптикой покрыто 31,7 млн домохозяйств т.е. фактически стало доступно для подключения. Всего в РФ около 55 млн домохозяйств. По оценкам, за квартал Ростелекомом было обеспечено 59% всех подключений на рынке платного ТВ и 63% на рынке ШПД. Абонентская база ШПД выросла за период на 7% г/г до 12 млн, а число абонентов платного ТВ прибавило 9% г/г до 9 млн. Менеджмент говорил о планах запуска MNVO до конца 3 квартала, что, по оценкам, должно помочь зафиксировать набранную абонбазу снизив до нескольких раз отток у пользователей конвергентных услуг и дополнительно ее монетизировать.
 
Показатель OIBDA Ростелекома просел на 10% г/г до 22,7 млрд руб. (маржа по выручке 31,6%). Несмотря на нулевую динамику расходов на персонал, давление на рентабельность оказали растущие расходы на контент в виду развития сервисов платного ТВ. Помимо этого, на четверть просели прочие доходы в связи с уменьшением финансирования по проекту «устранения цифрового неравенства». Т.е. во многом негативная динамика связана с влиянием временных факторов. К концу года менеджмент ожидает, с оговорками, нулевой динамики по OIBDA г/г.
Чистая прибыль просела на 74% г/г до 1,6 млрд руб. в т.ч. из-за убытков ассоциированной Теле2. Рентабельность Теле2 на уровне EBITDA остается очень низкой по российским меркам и составляет менее 17%. Я связываю это с тем, что оператор слишком рано стал монетизировать абонентскую базу в Московском регионе, не набрав необходимую для разумных расходов на интерконнект долю рынка. Так же это может быть связано с сопутствующими экспансии высокими маркетинговыми и прочими операционными расходами. В 1 квартале у компании было 2,1 млн абонентов в Москве, что составляет менее 5% рынка. Если в долгосрочной перспективе доля останется ниже 7-10%, это продолжит сильно давить на рентабельность и затруднит обслуживание долга и CAPEX. В отчетном квартале инвестиции Теле2 составили 9,2 млрд руб., что более чем в 2 раза превышает операционный денежный поток т.е. фактически подразумевает рост долговой нагрузки и осложняет финансовое положение ее и, косвенно, Ростелекома.
Менеджмент Ростелекома дал прогнозы, что капитальные затраты за год составят менее 19% от выручки без учета проекта устранения цифрового неравенства. Таким образом, ожидаю сохранения достаточно высокого чистого денежного потока для того, чтобы сохранить высокие дивидендные выплаты примерно на уровне прошлого года. Напомню, дивполитика компании подразумевает выплаты не менее 75% свободного денежного потока, но не менее 45 млрд рублей совокупно за три года (то есть по итогам 2015, 2016 и 2017 годов). В целом, на текущий момент обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома выглядят недооцененными примерно на 30% в т.ч. на фоне слабых результатов Теле2. Ожидаю постепенного закрытия дисконта к аналогам на горизонте года.

 



© 1998 — 2020, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Август 2020
пн вт ср чт пт сб вс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      
Сентябрь 2020
пн вт ср чт пт сб вс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
282930    
Октябрь 2020
пн вт ср чт пт сб вс
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031