Здравствуйте, !
Сегодня 25 августа 2019 года, воскресенье , 23:04:25 мск
Общество друзей милосердия
Опечатка?Выделите текст мышью и нажмите Ctrl+Enter
 
Контакты Телефон редакции:
+7(495)640-9617

E-mail: welcome@oilru.com
 
Сегодня сервер OilRu.com - это более 1276,86 Мб информации:

  • 539736 новостей
  • 5112 статей в 168 выпусках журнала НЕФТЬ РОССИИ
  • 1143 статей в 53 выпусках журнала OIL of RUSSIA
  • 1346 статей в 45 выпусках журнала СОЦИАЛЬНОЕ ПАРТНЕРСТВО
Ресурсы
 
Rambler's Top100
Я принимаю Яндекс.Деньги

Новости oilru.com


 
Инвестиции, финансы

The Wall Street Journal: Что нужно Европе? Больше инфляции

Размер шрифта: 1 2 3 4    

«Нефть России», 28.01.14, Москва, 00:24    Европейская экономика начинает выходить из кризиса, и пострадавшие от него страны, такие как Испания и Италия, пытаются сократить свои долги, одновременно повышая собственную конкурентоспособность на мировых рынках, - пишет The Wall Street Journal.
 
Но проблема заключается в том, что сделать это одновременно очень трудно. А слабая инфляция в еврозоне еще больше затрудняет данный процесс.
 
И хотя мировая экономическая элита на своей встрече в швейцарском Давосе приветствовала оживление глобальной экономики, раны еврозоны заживут еще очень нескоро – и могут даже открыться вновь.
 
И вот почему.
 
До кризиса в периферийных странах еврозоны, в основном, в южной части Европы, инфляция была выше, чем в «ключевых» экономиках в окружении Германии. Продукция стран периферии стала слишком дорогой, а это зачастую вело к чрезмерно большому торговому дефициту, который оплачивали за счет внешних заимствований.
 
Поскольку у периферийных стран нет национальных валют, которые можно девальвировать, им необходимо снижать цены и зарплаты по отношению к основным государствам Европы для повышения своей конкурентоспособности. Там еще несколько лет инфляция должна быть ниже, чем в среднем по Европе.
 
Однако семьям, компаниям и государствам легче сокращать долговое бремя, если их номинальные доходы, увеличивающиеся с инфляцией и ростом, будут и дальше расти. Платежеспособность и способность к быстрому восстановлению в ходе будущих финансовых кризисов зависит от сокращения задолженности как процентной доли от ВВП. Это значит, что чем ниже в Европе опустится инфляция, тем сильнее будут внутренние противоречия между восстановлением платежеспособности и увеличением конкурентоспособности.
 
Независимый брюссельский аналитический центр Брейгеля, занимающийся вопросами экономики, рассчитал, что Испания и Италия в предстоящие годы смогут, предприняв некоторые усилия, сократить соотношение госдолга и ВВП, если их экономика будет расти, если у них будут очень экономные бюджеты, и если инфляция в еврозоне будет близка к двум процентам, что является целью для Европейского центробанка.
 
Но если общий уровень инфляции будет равен лишь одному проценту, то потребность в удешевлении продукции по отношению к Германии подтолкнет инфляцию в Италии и Испании к нулю. В таком случае из-за более низкого номинального ВВП долги будут выглядеть еще отвратительнее. Долг Испании может увеличиться до 120% ВВП, а Италия может преодолеть отметку в 140%, прогнозирует аналитический центр Брейгеля.
 
Годовые темпы инфляции в еврозоне сегодня опустились ниже одного процента. В Испании инфляция почти нулевая, в Италии она снижается. Даже Германия, которой, согласно оптимистическому сценарию центра Брейгеля, нужна инфляция существенно выше двух процентов, существенно не достает до целевых показателей. Поэтому может сбыться более мрачный сценарий,
 
«Я опасаюсь, что этим странам будет очень трудно достичь двойной цели: обеспечить устойчивую платежеспособность по госдолгу и длительное повышение конкурентоспособности», – говорит старший научный сотрудник центра Брейгеля Жолт Дарвас (Zsolt Darvas).
 
Если цены резко упадут, примером того, что может произойти, станет Греция. Дефляция играет злую шутку с платежеспособностью страны, поднимая соотношение долга и ВВП еще выше, хотя в стране действует драконовский бюджет строгой экономии.
 
В Италии и Испании проблемы дефляции нет, но даже очень низкая инфляция способна создать негативные последствия. Она влечет за собой новые меры экономии для стабилизации долга, замедляя процесс экономического оживления. Если номинальные доходы вызовут разочарование, семьям и компаниям придется тратить больше денег на сокращение долга, и у них останется меньше расходных и инвестиционных средств.
 
Эта головоломка возникла из-за целого множества причин, среди которых высокие проценты по займам на периферии, жесткая фискальная политика, удушающие нормы и правила, а также низкий спрос в Европе. Поэтому экономический подъем в еврозоне, скорее всего, будет идти с большим скрежетом.
 
Слишком медленное сокращение задолженности ведет к тому, что столкнувшиеся с кризисом страны не имеют никакой защиты от будущих всплесков глобальной финансовой турбулентности. Так, чистый внешний долг испанского государства и частного сектора, который составляет почти 95% ВВП, приходится постоянно рефинансировать.
 
«Опасность состоит в том, что любые расстройства на финансовом рынке, такие как внезапное нежелание иностранцев покупать испанские долги, обязательно породят хаос», – говорит главный экономист по Европе из Goldman Sachs Group Хью Пилл (Huw Pill).
 
Похожая история складывается почти на всей европейской периферии. «Эти долги дамокловым мечом висят над Европой», – говорит Пилл.
 
Большая часть стран с периферии уже частично восстановила свою конкурентоспособность. Но им надо идти дальше, так как они должны создавать крупное и устойчивое активное сальдо торгового баланса, дабы иметь деньги для оплаты внешнего долга.
 
Из-за необходимого им снижения зарплат и цен существующая долговая нагрузка становится еще более обременительной на всех ступенях экономики. Например, тем испанским рабочим, у которых урежут зарплату для повышения конкурентоспособности их компаний, будет еще труднее расплачиваться по ипотеке.
 
Европейский центробанк может помочь в этом деле за счет более настойчивого повышения общеевропейской инфляции, скажем, включив печатный станок и начав в больших масштабах скупку финансовых активов. Но ЕЦБ не хочет злить Германию, которая считает, что денежное стимулирование это плохо для финансовой стабильности.
 
Помочь может и Германия. Для этого ей надо увеличивать объемы своих инвестиций и поднимать зарплату, что она делает сегодня очень вяло. Повышение спроса и инфляции в центре еврозоны облегчит ее внутреннюю перебалансировку. А если снизится несоразмерно большой активный торговый баланс Германии, это ослабит обменный курс евро, что поможет периферии повысить свою конкурентоспособность.
 
Но Германия недвусмысленно дала понять, что Южной Европе придется в одиночку справляться с дисбалансом еврозоны, и что центр ЕС не будет ей активно помогать преодолевать трудности от сокращения зарплат и расходов.
 
Наверное, Европа, как обычно, с грехом пополам справится, говорит Дарвас из центра Брейгеля. Но без инфляции «этот процесс будет намного более длительным и болезненным».
Подробнее читайте на http://www.oilru.com/news/395085/

Дочерняя компания "Роснефти" считает, что при рассмотрении дела Yukos Capital суд ошибся на 857 млн рублейБундесбанк предложил ввести специальный налог в странах еврозоны, добивающихся помощи у ЕС
Просмотров: 595
    подписаться на новости
    распечатать
    добавить в «Избранное»
Код для вставки в блог или на сайт 0

Ссылки по теме


 
Анонсы
Реплика: Великая миссия «Фейсбука»
Выставки:
Новости
Январь 2014
пн вт ср чт пт сб вс
   1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31

 

 Все новости за сегодня
 Архив новостей

 Поиск:
  

 

 
Рейтинг@Mail.ru   


© 1998 — 2019, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-51544
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 2 ноября 2012 г.
Все вопросы по функционированию сайта вы можете задать вебмастеру
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются на портале oilru.com, может не совпадать с мнением редакции.
Время генерации страницы: 0 сек.

The Wall Street Journal: Что нужно Европе? Больше инфляции

«Нефть России», 28.01.14, Москва, 00:24   Европейская экономика начинает выходить из кризиса, и пострадавшие от него страны, такие как Испания и Италия, пытаются сократить свои долги, одновременно повышая собственную конкурентоспособность на мировых рынках, - пишет The Wall Street Journal.
 
Но проблема заключается в том, что сделать это одновременно очень трудно. А слабая инфляция в еврозоне еще больше затрудняет данный процесс.
 
И хотя мировая экономическая элита на своей встрече в швейцарском Давосе приветствовала оживление глобальной экономики, раны еврозоны заживут еще очень нескоро – и могут даже открыться вновь.
 
И вот почему.
 
До кризиса в периферийных странах еврозоны, в основном, в южной части Европы, инфляция была выше, чем в «ключевых» экономиках в окружении Германии. Продукция стран периферии стала слишком дорогой, а это зачастую вело к чрезмерно большому торговому дефициту, который оплачивали за счет внешних заимствований.
 
Поскольку у периферийных стран нет национальных валют, которые можно девальвировать, им необходимо снижать цены и зарплаты по отношению к основным государствам Европы для повышения своей конкурентоспособности. Там еще несколько лет инфляция должна быть ниже, чем в среднем по Европе.
 
Однако семьям, компаниям и государствам легче сокращать долговое бремя, если их номинальные доходы, увеличивающиеся с инфляцией и ростом, будут и дальше расти. Платежеспособность и способность к быстрому восстановлению в ходе будущих финансовых кризисов зависит от сокращения задолженности как процентной доли от ВВП. Это значит, что чем ниже в Европе опустится инфляция, тем сильнее будут внутренние противоречия между восстановлением платежеспособности и увеличением конкурентоспособности.
 
Независимый брюссельский аналитический центр Брейгеля, занимающийся вопросами экономики, рассчитал, что Испания и Италия в предстоящие годы смогут, предприняв некоторые усилия, сократить соотношение госдолга и ВВП, если их экономика будет расти, если у них будут очень экономные бюджеты, и если инфляция в еврозоне будет близка к двум процентам, что является целью для Европейского центробанка.
 
Но если общий уровень инфляции будет равен лишь одному проценту, то потребность в удешевлении продукции по отношению к Германии подтолкнет инфляцию в Италии и Испании к нулю. В таком случае из-за более низкого номинального ВВП долги будут выглядеть еще отвратительнее. Долг Испании может увеличиться до 120% ВВП, а Италия может преодолеть отметку в 140%, прогнозирует аналитический центр Брейгеля.
 
Годовые темпы инфляции в еврозоне сегодня опустились ниже одного процента. В Испании инфляция почти нулевая, в Италии она снижается. Даже Германия, которой, согласно оптимистическому сценарию центра Брейгеля, нужна инфляция существенно выше двух процентов, существенно не достает до целевых показателей. Поэтому может сбыться более мрачный сценарий,
 
«Я опасаюсь, что этим странам будет очень трудно достичь двойной цели: обеспечить устойчивую платежеспособность по госдолгу и длительное повышение конкурентоспособности», – говорит старший научный сотрудник центра Брейгеля Жолт Дарвас (Zsolt Darvas).
 
Если цены резко упадут, примером того, что может произойти, станет Греция. Дефляция играет злую шутку с платежеспособностью страны, поднимая соотношение долга и ВВП еще выше, хотя в стране действует драконовский бюджет строгой экономии.
 
В Италии и Испании проблемы дефляции нет, но даже очень низкая инфляция способна создать негативные последствия. Она влечет за собой новые меры экономии для стабилизации долга, замедляя процесс экономического оживления. Если номинальные доходы вызовут разочарование, семьям и компаниям придется тратить больше денег на сокращение долга, и у них останется меньше расходных и инвестиционных средств.
 
Эта головоломка возникла из-за целого множества причин, среди которых высокие проценты по займам на периферии, жесткая фискальная политика, удушающие нормы и правила, а также низкий спрос в Европе. Поэтому экономический подъем в еврозоне, скорее всего, будет идти с большим скрежетом.
 
Слишком медленное сокращение задолженности ведет к тому, что столкнувшиеся с кризисом страны не имеют никакой защиты от будущих всплесков глобальной финансовой турбулентности. Так, чистый внешний долг испанского государства и частного сектора, который составляет почти 95% ВВП, приходится постоянно рефинансировать.
 
«Опасность состоит в том, что любые расстройства на финансовом рынке, такие как внезапное нежелание иностранцев покупать испанские долги, обязательно породят хаос», – говорит главный экономист по Европе из Goldman Sachs Group Хью Пилл (Huw Pill).
 
Похожая история складывается почти на всей европейской периферии. «Эти долги дамокловым мечом висят над Европой», – говорит Пилл.
 
Большая часть стран с периферии уже частично восстановила свою конкурентоспособность. Но им надо идти дальше, так как они должны создавать крупное и устойчивое активное сальдо торгового баланса, дабы иметь деньги для оплаты внешнего долга.
 
Из-за необходимого им снижения зарплат и цен существующая долговая нагрузка становится еще более обременительной на всех ступенях экономики. Например, тем испанским рабочим, у которых урежут зарплату для повышения конкурентоспособности их компаний, будет еще труднее расплачиваться по ипотеке.
 
Европейский центробанк может помочь в этом деле за счет более настойчивого повышения общеевропейской инфляции, скажем, включив печатный станок и начав в больших масштабах скупку финансовых активов. Но ЕЦБ не хочет злить Германию, которая считает, что денежное стимулирование это плохо для финансовой стабильности.
 
Помочь может и Германия. Для этого ей надо увеличивать объемы своих инвестиций и поднимать зарплату, что она делает сегодня очень вяло. Повышение спроса и инфляции в центре еврозоны облегчит ее внутреннюю перебалансировку. А если снизится несоразмерно большой активный торговый баланс Германии, это ослабит обменный курс евро, что поможет периферии повысить свою конкурентоспособность.
 
Но Германия недвусмысленно дала понять, что Южной Европе придется в одиночку справляться с дисбалансом еврозоны, и что центр ЕС не будет ей активно помогать преодолевать трудности от сокращения зарплат и расходов.
 
Наверное, Европа, как обычно, с грехом пополам справится, говорит Дарвас из центра Брейгеля. Но без инфляции «этот процесс будет намного более длительным и болезненным».

 



© 1998 — 2019, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Июнь 2019
пн вт ср чт пт сб вс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
       
Июль 2019
пн вт ср чт пт сб вс
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031    
Август 2019
пн вт ср чт пт сб вс
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031