30.06.2008   

Легендарный инвестор Уорен Баффет в интервью на телеканале Bloomberg заявил о том, что экономика США находится в состоянии стагфляции, то есть повышенной инфляции, сопровождающейся застоем. «Я полагаю, что “фляция” будет разогреваться, а “стаг” перейдет в более скверную фазу», – сказал он.

Индекс Доу Джонса за прошлую неделю снизился на 4,2%. С начала года потери составили 14,5%, а с пика, который был достигнут в прошлом октябре, достопочтенный Доу Джонс усох почти на 20%. Между прочим, 20% – это потери, определяющие вхождение в «медвежий» рынок. Более широкий (и потому представительный) биржевой индекс S&P 500 с начала года снизился на 13,5%, а с октябрьского максимума – на 18%. Сильнее всего пострадал американский банковский сектор – индекс S&P Financial с середины прошлого года потерял более половины.

Как предполагают некоторые обозреватели, остальные секторы экономики вскоре последуют за банковской сферой.

Немецкий журнал «Шпигель» сообщил, что официальные лица Международного валютного фонда (МВФ) проинформировали председателя Федеральной резервной системы США г-на Бена Бернанке о том, что МВФ планирует провести проверку состояния американской финансовой системы. По ходу проверки инспекторы фонда попросят банки ФРС США, Комиссию по ценным бумагам и биржам, крупные инвестиционные банки и хедж-фонды передать конфиденциальные документы. Они также будут проводить интервью и подвергнут корпоративные базы данных стресс-тестам, имитирующим банкротство крупнейших финансовых институтов и обвал американского доллара.

Согласно уставу, МВФ выполняет роль инспектора международной монетарной системы, поочередно проверяющего все государства-члены фонда. Примерно две трети его членов уже проходили ревизию, но Штаты в это число не попали. Дело в том, что президент США Джордж Буш на протяжении семи лет не позволял МВФ начать инспекцию финансовой системы США. По данным «Шпигеля», его согласие было получено с условием, что процедура может быть запущена в 2008 г, но должна завершиться уже после того, как Джордж Буш покинет Овальный кабинет Белого дома. После нас хоть потоп!

26 июня Комиссия по срочной биржевой торговле США (Commodity Futures Trading Commision, CFTC) опубликовала на своей страничке в Интернете (www.cftc.gov) документ под зловещим названием CFTC Emergency Authority Background («CFTC в режиме чрезвычайной ситуации»). Согласно этому документу, в настоящий момент CFTC готова использовать данные ей Конгрессом расширенные полномочия для реагирования на экстремальные для рынка шоковые события. С целью устрашения спекулянтов далее в документе перечисляются случаи применения подобных полномочий в 1976, 1977, 1979 и 1980 годах. В 1980 г. США в ответ на ввод Советских войск в Афганистан объявили зерновое эмбарго СССР. Предупреждая обвал рынка, CFTC тогда заявила о чрезвычайном положении и на два дня приостановила торги зерновыми, чтобы трейдеры и фермеры могли в спокойной обстановке разобраться с ситуацией и оценить предлагаемую сельскохозяйственным ведомством компенсацию.

Аналитики предупреждают, что публикация этого документа может оказаться прелюдией к реальным действиям по ограничению операций на рынке сырьевых фьючерсов. За ними могут последовать ограничения на рост зарплат и контроль за ценами.

Когда товар растёт в цене по параболе, переходящей в вертикальный подъём, предсказать пик крайне сложно. Просто потому, что скорость роста уже не отвечает изменению спроса и предложения, определяясь чисто психологическими факторами.

Недаром аналитики дружно молчат о ближайших перспективах рынка сырой нефти, называя лишь отдалённые ценовые ориентиры.

Общие соображения говорят нам, что цена нефти может продолжать взлетать по параболе до тех пор, пока желание погнаться за длинным рублём и баксом овладевает всё большим количеством людей. Когда же массовый приток спекулятивно настроенных инвесторов начнёт спадать, упадёт и движущая сила для фьючерсных цен. Вот тогда и наступит пик. После этого в отсутствие массированного притока новых покупателей окажется, что достигнутый ценовой уровень не поддерживается новыми покупками. С этого момента стоимость нефти помчится вниз.

И ещё одно соображение. Если тезис необратимого спада нефтедобычи подтвердится, эластичность предложения исчезнет, в результате чего нарушится один из базовых механизмов саморегуляции рынка (чем выше цена, тем больше предложение). И, конечно же, не следует упускать из виду американский доллар, который продолжает терять свою силу по отношению к другим валютам.

При этом ситуация осложняется тем, что массовая экономическая пресса, радио и телевидение дружно твердят нам о спекулятивном нефтяном пузыре. То есть contrary-индикатор указывает на отсутствие пузыря. Вспомните, дорогой читатель, во времена Интернет-бума никто не говорил, что Интернет-экономика – это пузырь, равно как и в разгар штатовского ипотечного пузыря. Осознание пришло уже задним числом.

Губернатор шт. Флорида Чарли Крист резко изменил свое отношение к бурению на прибрежном шельфе в Мексиканском заливе после того, как Куба и Китай начали совместное разведочное бурение в международных водах в этом регионе. Теперь он обеими руками за то, чтобы открыть шельф для нефтяных компаний. У меня, кстати, дома произошло примерно то же самое. Пока у меня жила одна кошка, у неё в миске постоянно оставалась еда. С тех пор, как у неё появились две подруги, миски вылизываются дочиста. Конкуренция – двигатель прогресса!

Декретные деньги – это по сути государственные обязательства. Когда умирает человек, его обещания теряют силу. Когда банкротится компания, она объявляет дефолт по своим долгам. Аналогичным образом, угасающее государство перестаёт выполнять свои обязательства, в частности, прекращает поддерживать покупательную способность национальной валюты. Боюсь, что затянувшаяся болезнь американского доллара и связанное с нею удорожание материальных активов и сырья могут оказаться предвестниками весьма скорбных событий.

распечатать     добавить в «Избранное»