04.03.2008   Мало кто знает, что знаменитая детская книга Фрэнка Баума «Волшебник страны Оз» была написана более столетия назад как политическая сатира на неудачную попытку провести в США популистскую денежную реформу. Оз (Oz) это сокращенное обозначение тройской унции, стандартной меры, принятой для измерения массы драгоценных металлов (31,1 г, не путайте с обычной унцией, которая «тянет» всего на 28 г). Дорога из желтых кирпичей символизирует в сказке путь к золотому стандарту. В форме различных персонажей в сказке представлены политические деятели того времени и даже само золото.

Сегодня столица страны Оз располагается на NYMEX (торговая марка Comex) Нью-Йоркской бирже металлов, одной из двух лидирующих мировых площадок по торговле драгметаллами. Как пишет американский аналитик Джейсон Хоммел (www.silverstockreport.com), недавно там произошли примечательные события. На NYMEX случилось «короткое сжатие» (short squeeze) по серебру.

Короткое сжатие это ситуация резкого скачка цен, вызванная тем, что трейдеры пытаются ликвидировать короткие позиции в количестве, превышающем доступное в данный момент на рынке. Другими словами, на фоне растущих цен они хотели бы ограничить свои убытки, выкупив контракты, которые они задолжали, но не могут этого сделать.

В нашей реплике «Нефть может стать "черным серебром"?» на сайте Oilru.com мы уже намекали на вероятность подобного развития событий, но мы не ожидали, что оно наступит столь скоро. Только с начала 2007 г. серебро поднялось с 15 до 20 долл. за тройскую унцию, то есть на треть.

Американский трейдер Дэн Норчини из Хьюстона недавно проанализировал позиции игроков рынка драгметаллов разных категорий (www.jsmineset.com/cwsimages/Miscfiles/5830_Charts_for_2-29-2008_COT.pdf). Оказалось, что впервые за почти 30 лет крупные коммерческие дилеры при повышении цены на серебро не наращивают число (и так рекордное) своих коротких позиций, а сокращают его. При этом крупные инвестиционные фонды упорно держатся за свои контракты, поэтому дилерам приходится довольствоваться крохами, достающимися от мелких спекулянтов. Ситуация накаляется и грозит потерями на многие сотни миллионов долларов, поскольку дилеры коллективно задолжали 366 млн. тройских унций, а на складах Comex в наличии имеется лишь 87 млн. унций серебра.

Может ли подобная ситуация сложиться на рынке нефти? Прежде чем ответить на этот вопрос, разъясним одну деталь увлекательной биржевой игры, которая уже много лет идет вокруг драгметаллов. Инвестиционные фонды, которые держатся за длинные позиции, ограничены объемом имеющихся капиталов, а коммерческие дилеры, продающие металлы вкороткую, не ограничены (того, чего не имеешь, можно продать сколько угодно). Соответственно, до сих пор все ралли завершались тем, что у фондов заканчивались средства, поток заявок на покупку иссякал и дилеры организовывали обвал цен. Спасаясь от убытков, фонды и мелкие инвесторы были вынуждены продавать дешево, а дилеры с прибылью закрывали набранные ранее короткие позиции.

Впервые за много лет отработанный механизм не сработал. Что случилось? Джим Пуплава (www.financialsense.com) в свой радиопередаче для инвесторов недавно отметил, что на рынок серебра пришли арабы, которые за нефтедоллары покупают физический металл. Устойчивый рост цены белого металла идет с декабря 2007 г., пока что без единой коррекции. Не пора ли в сказку Ф.Баума добавить нового персонажа, олицетворяющего нефтяных шейхов?

Нефть за последние месяцы многократно подступала к уровню сопротивления 100 долл. за баррель (где, вероятно, располагались многочисленные заявки на продажу) и несколько раз «ударялась» о него, откатываясь назад. Будучи пройден, теперь этот уровень должен превратиться в уровень поддержки, от которого цена будет «отскакивать», как туго надутый мяч. Между тем вероятность «короткого сжатия» на нефтяном рынке мала, поскольку сильно «зашортившиеся» трейдеры имели возможность закрыть свои короткие позиции во время январских и февральских откатов.

распечатать     добавить в «Избранное»