06.02.2008   

Каждому поколению выпадает возможность без особого интеллектуального напряга сделать удачные инвестиции, или, если хотите, спекульнуть на рынке. Возвращаясь к сравнительно недавней истории, мы видим, что в 1970-е годы нужно было вкладываться в золото и энергоресурсы, в 1990-е правильная ставка пришлась на хайтек, а в 2001—2005 гг. неплохо «сыграли» недвижимость и банковский сектор (для тех, кто вовремя сумел выйти из игры, конечно). Но бывают экстрауникальные возможности, складывающиеся раз в столетие, а то и тысячелетие. Ради них истинный инвестор, вероятно, захотел бы родиться в иной эпохе.

Серебро на протяжении многих столетий играло роль денег, используемых в каждодневной жизни. Дело в том, что золото – субстанция слишком дорогая, чтобы с ним было удобно пойти в булочную, к сапожнику или на рынок. Оно использовалось преимущественно при крупных покупках, для взаиморасчетов между государствами и как средство накопления. Серебро же звенело в карманах у простолюдинов, недаром его до сих пор иногда называют “золотом для бедных”.

Серебряная инвестиционная монета "Соболь" содержит тройскую унцию серебра – 31,1 г

За долгую историю человечества из земли были извлечены сотни тысяч тонн серебра. Издревле они находились в обращении в виде монет и частично использовались людьми в форме посуды и украшений. 20-й век принес нам демонетизацию серебра. Практически одновременно во многих странах мира оно было выведено из обращения, после чего осело в государственных хранилищах. Наибольшее количество серебра скопилось в США: в 1942-м году стратегические резервы США достигли своего пика – свыше 180 тыс. тонн белого металла.

Однако в том же 20-м веке серебру нашлось множество промышленных применений: фотография, электроника, СВЧ-техника, производство аккумуляторов и зеркал, очистка питьевой воды, высокотемпературная сверхпроводимость и т. д. Из монетарного металла серебро в 20-м веке превратилось в сырьевой товар, широко используемый в различных сферах. Сегодня по многообразию способов применения серебро уступает, пожалуй, только нефти.

Примечательно, что во время второй мировой войны, когда случилась нехватка меди, в США была выпущена целая серия мощных электрических трансформаторов с серебряными обмотками вместо медных. Вероятно, некоторые из этих трансформаторов служат до сих пор.

В 1947 г. в Штатах была образована уникальная некоммерческая организация – Ассоциация пользователей серебра (Silver Users Association, SUA, www.silverusersassociation.org), объединяющая на сегодняшний день 25 компаний, так или иначе использующих серебро. В названное число входят такие известные фирмы, как Eastman Kodak и Dow Chemical, а также ряд малоизвестных нашему соотечественнику, но достаточно крупных производственных и (что любопытно) финансовых компаний.

Среди целей ассоциации значится поддержка взаимодействия с государственными агентствами и неправительственными организациями, так или иначе связанными с серебром. Не вдаваясь в детали учредительных документов SUA, отмечу, что по сути это лоббистская организация, защищающая коллективные интересы своих членов. А интересы эти очень просты – максимальное снижение закупочных цен на белый металл для членов ассоциации, по возможности за счет государственных запасов.

За прошедшие 60 лет SUA показала свою чрезвычайно высокую эффективность. Стратегические запасы серебра из государственных хранилищ США были «слиты» буквально за бесценок, склады опустели к 2002 г. С тех пор Казначейство США приобретает металл для чеканки памятных монет American Silver Eagle на открытом рынке. Были обчищены хранилища и в большинстве других стран.

Надо отметить, что в законодательствах большинства развитых стран любые манипуляции рынком (кроме правительственных, идущих под лозунгом государственной политики) с целью повышения стоимости какого-либо товара считаются незаконными. Всяческие картельные соглашения, ассоциации и монополии пресекаются решительно и очень жестко. Однако прецедент объединения потребителей с противоположной целью – минимизировать стоимость товара – оказался единственным, а потому не привлек внимания законодателей.

Приток дешевого серебра из госхранилищ сделал его разведку и добычу из недр маловыгодными, за исключением тех редких месторождений, где содержание металла в породе аномально велико. В течение долгих десятилетий бизнес по добыче серебра пребывал в упадке, причем число компаний, занятых исключительно этой деятельностью, во всем мире не превышало двух десятков. Даже сегодня, когда рыночные цены на белый металл стремительно растут, около 70% серебра добывается как побочный продукт при разработке месторождений меди, олова, свинца, золота, цинка и других промышленных металлов.

Шестьдесят лет назад мировые запасы серебра на порядок превышали запасы золота. По оценкам специалистов, практически все добытое за время существования нашей цивилизации золото, а это свыше 130 тысяч тонн, хранится в том или ином виде – в слитках, монетах или ювелирных изделиях. Безвозвратно тратится лишь небольшая часть золота, которая идет на нужды микроэлектроники и стоматологии. Отмеченные нами тенденции и события привели к тому, что (вы не поверите!) сегодня серебро является намного более редким металлом, чем золото.

С 2001 г. в долларовом исчислении серебро выросло в четыре раза

Неудивительно, что с начала нашего века цены на серебро устойчиво растут. Но этого мало: восемь крупнейших трейдеров на американской бирже Comex заняли по серебру беспрецедентные по своей манипулятивности короткие позиции. Они задолжали столько металла, сколько восполняется производством за 160(!) дней. Ни один другой сырьевой товар не может похвастаться такими короткими позициями, потенциально взрывоопасными для цены.

 
Восемь крупнейших трейдеров на бирже Comex заняли по серебру беспрецедентно большие короткие позиции

Сырьевые рынки обычно развиваются 35-летними циклами, в течение которых периоды дефицита товаров сменяются периодами их избытка. Но то, что произошло с серебром, просто уникально. Накопленные тысячелетиями запасы были израсходованы за 60 лет. И если стрелка маятника сначала чрезмерно отклонилась в одну сторону, следует ожидать, что она «зашкалит» и в противоположную.

распечатать     добавить в «Избранное»