14.01.2008   

10 января 2007 г. рейтинговое агентство Moody’s в своем годовом отчете по состоянию американской экономики издало предупреждение, что может лишить американские государственные облигации наивысшего кредитного рейтинга, если в течение ближайших десяти лет США не предпримут действенных мер по сокращению чрезмерных государственных расходов на здравоохранение и пенсионное обеспечение. Напомним, что государственный долг США был удостоен кредитного рейтинга AAA еще в 1917 г. С тех пор американские облигации считаются одним из самых надежных средств для вложения денег, эдакой тихой гаванью для инвесторов, утомленных финансовыми штормами.

Предупреждение Moody’s отражает растущее недоверие экспертов к способности страны поддерживать свое финансовое и экономическое превосходство над остальными государствами. Угроза отдаленная, но потенциально страшная: согласно уставам, центральные банки и многие пенсионные фонды не вкладывают средства в бумаги, не имеющие наивысшего кредитного рейтинга.

Саудовский Национальный коммерческий банк (крупнейший по размерам активов государственный банк) призвал правительство уменьшить зависимость королевства от американского доллара путем учреждения суверенного инвестиционного фонда и постепенного отказа от привязки риала к доллару. Заявление банка подготовил его главный экономист Саид аль-Шаих, который считает, что вместо вложений в облигации Казначейства США инвестиции Саудовской Аравии следует распределить по активам различных видов, разным странам и валютам, это поможет снизить риск потерь и увеличить доходность. Шейхи не хотят держать все яйца в одной корзине.

Как аукнется, так и откликнется

С 13 ноября 2007 г. действуют санкции США в отношении белорусского государственного концерна "Белнефтехим". Казначейство США заморозило находящиеся под юрисдикцией США банковские счета концерна "Белнефтехим" и его представительств в Германии, Латвии, Украине, России и Китае, а также счета дочерней американской компании Belneftekhim USA, Inc. Для восстановления бизнес-операций и минимизации финансовых потерь Белоруссия при экспорте нефтепродуктов, химической и нефтехимической продукции перешла на расчеты в евро.

Тем временем Министерство торговли США сообщило, что ноябрьский (2007 г.) дефицит торгового баланса вырос по отношению к октябрьскому на 9,3% и достиг 63,1 млрд. долл. Столь большая прибавка почти целиком объясняется высокой стоимостью нефти, которая привела к годовому росту цен на импортируемую продукцию на 10,9%.

За пять месяцев золото подорожало на 250 долл.

Золото с легкостью преодолело 900-долларовую отметку. Поддержку желтому металлу оказала неопределенность на финансовых рынках и открытие торговли золотыми фьючерсами на Шанхайской бирже. Китай продемонстрировал огромный спрос на желтый металл: инвесторы приобретали июльские контракты по цене 1000 долл. за тройскую унцию, не смущаясь 100-долларовой премией по отношению к спотовой цене.

Доходы на грани реальности

Международная бизнес-пресса продолжает обсуждать вопрос о том, перетечет ли разворачивающийся финансовый кризис в реальную экономику. Заметим со своей стороны, что ответ на этот вопрос зависит от того, где провести грань между финансовой и реальной экономикой. Взглянем, например, на бизнес крупнейших американских автопроизводителей. При внимательном изучении бухгалтерских балансов за несколько последних лет выясняется, что, теряя деньги на производстве автомобилей, эти компании держатся на плаву во многом за счет своих финансовых подразделений – таких, как Ford Credit и GMAC Financial Services. Последнее, например, включает компанию Greenlight Financial (предоставляет автокредиты) и ResCap (работает на рынке недвижимости).

Дефолтный индикатор

Уже несколько месяцев подряд спрэд по долговым бумагам американских компаний расширяется. Рынок однозначно дает знак, что не все выйдут из рецессии невредимыми. Если экономика сползет в рецессию, траты потребителей и доходы компаний сократятся. Самым слабым фирмам придется отказаться от своих долговых обязательств, и тогда сработают дефолтные свопы (Credit default swaps, CDS) – деривативные контракты, используемые финансовыми институтами в качестве страховки от дефолтов корпоративных заемщиков. Согласно данным Банка международных расчетов, на конец июня 2007 г. общая сумма существующих в мире CDS-контрактов превысила 45 трлн. долл. Из-за того, что хедж-фонды, выписавшие эти деривативы, тесно завязаны друг с другом и часто не имеют жирных денежных резервов, в финансовой системе может разразиться целая череда банкротств. Умирать, так сразу всем! Как считает редактор инвестиционного бюллетеня Gold Stock Technician Фрэнк Барбера, в 2008 г. CDS-контракты могут принести финансовой индустрии США убытки в размере до 250 млрд. долл.

Спиртовая спешка

По прогнозам сельхоз-аналитиков, в 2008 г. около четверти выращенной в США кукурузы уйдет на производство этанола. Значит, животноводство получит меньше кормов, а пищевая промышленность – меньше сырья. Конкуренция за продукты питания между ртами и бензобаками выйдет на новую стадию. Меж тем энергетическая эффективность биоэтанола, полученного из кукурузы, все чаще и чаще ставится под сомнение. Ученые давно уже подсчитали, что на каждую пищевую калорию тратится в среднем 10 калорий энергоносителей – если аккуратно суммировать затраты на посев, полив, удобрения, сельхозобработку, сбор урожая, его сушку, переработку, хранение, транспортировку... Затраты энергии при изготовлении продуктов разных видов, конечно же, получаются разными. Мясо более энергоемкое, фрукты и овощи – менее энергоемкие. На счет биоэтанола, к сожалению, достоверных данных нет. Но это не мешает законодателям решительно действовать. Не удосужившись заказать научное исследование, Конгресс США одобрил закон, предписывающий к 2020 г. выйти на ежегодное производство биоэтанола в объеме 36 млрд. баррелей!

распечатать     добавить в «Избранное»