17.12.2007   Банковский конгломерат Citigroup отчаялся создать суперфонд для спасения семи дочерних компаний, пытавшихся заработать на структурированных инвестиционных инструментах. В результате на (и без того безобразном) балансе Citigroup осели новые сомнительные активы на сумму 49 млрд долл.

Как сообщил журналистам инвестиционный банк Goldman Sachs, его подразделение, специализирующееся на ипотечных ценных бумагах, заранее предвидело нынешние проблемы рынка и сумело использовать кризис в свою пользу, получив прибыль порядка 4 млрд долл., которая перекрыла убытки других подразделений компании.

Всем миром навались!

Хочешь жить – умей вертеться. Монетарные власти мира проявляют необыкновенную изобретательность для спасения проблемных финансовых институтов. Не успели хорошенько схватиться замораживаемые проценты по ипотечным займам с плавающими ставками, как 12 декабря ФРС совместно с канадским, британским, европейским и швейцарским центробанками выдвинула план по оживлению рынка краткосрочного межбанковского кредита. План предусматривает введение системы специальных аукционов по краткосрочным кредитам под ставки, значительно более низкие, чем Libor и Euribor. В обеспечение механизма кредитования ФРС открывает валютные своп-линии другим центробанкам – чтобы те могли давать займы в долларах. В отличие от «дисконтного окна» ФРС, которым могут воспользоваться лишь два десятка первичных дилеров, новый механизм предусматривает свободное и анонимное участие в аукционах. Под залог кредитов принимаются практически любые активы, в том числе и ипотечные закладные. Банкротства недопустимы, да будет Социализм!

Новый механизм призван решить насущную проблему текущего момента – обеспечить банки короткими деньгами – но взаимное доверие финансовых институтов друг к другу вернется лишь после долгой и болезненной чистки системы, когда будут списаны плохие долги. А здесь перспективы самые нелицеприятные. Используя данные компании First American, которая предоставляет информацию и услуги по рынку недвижимости, аналитики подсчитали, что после 20%-ного снижения цен на частные дома в США образуется 13,7 млн домохозяйств с отрицательной стоимостью недвижимости (невыплаченные ипотечные долги превысят рыночную стоимость домов), а после 30%-ного снижения число подобных домохозяйств возрастет до 20 млн. Волна персональных банкротств и отказов от недвижимости грозит перерасти в финансовое цунами.

Принцип яичницы

Центральные банки легко могут впрыскивать ликвидность в банковскую систему, но не способны задать ей нужное направление, в результате чего развитие мирового хозяйства напоминает рост щенка или котенка – то лапы станут толще, то уши вытянутся, то голова увеличится. В 1990-е годы избыточная денежная масса привела к раздуванию гигантского пузыря в хайтековской сфере. Интернет-бум, однако! В 2000—2001 гг. этот пузырь сдулся, высокотехнологичный индекс NASDAQ упал на 75% (!), а инвесторы лишились капиталов в объеме свыше 8 трлн долл. Борясь с последствиями краха, ФРС предприняла беспрецедентное снижение процентных ставок – до 1% годовых (полувековой минимум), надув очередной пузырь, на этот раз в сфере недвижимости. Сегодня и он сдувается, а ФРС в очередной раз снижает ставки по кредитам.

Объем мировой финансовой экономики в последние десятилетия превышает объем реальной в 40--80 раз. Деньги постоянно носятся по планете в происках надежного и выгодного пристанища. Перегретая финансовая система напоминает скворчащую раскаленную сковороду, на которой жарится гигантская яичница. Пузыри возникают то тут, то там. Работа инвесторов на долгую перспективу оправдана только тем, что потери от предыдущей аферы всемирного масштаба удается компенсировать доходами от следующей. И сегодня у банковской элиты мира есть единственный способ избежать коллапса финансовой системы – надуть очередной мегапузырь, который позволит компенсировать гигантские потери на ипотечном рынке.

Нынешние координированные действия центробанков по вливанию ликвидности в мировую финансовую систему (последний раз нечто подобное наблюдалось после 11 сентября 2001 г.) – явный знак того, что скоро будет надут новый пузырь, он будет расти и в определенный момент достигнет стадии всобщей мании, а затем лопнет. Вопрос на миллионы: пузырь в какой сфере? Судя по всему, на этот раз деньги хлынут в ресурсные отрасли, включая нефтегазовый комплекс, добычу драгметаллов, черную металлургию и т. д. Взлетающие цены на все природные ресурсы и растущие опережающими темпами затраты компаний гарантируют ресурсным отраслям продолжительный бычий рынок. Таким образом, ключевая фраза грядущего бума – природные ресурсы.

распечатать     добавить в «Избранное»