Здравствуйте, !
Сегодня 20 сентября 2020 года, воскресенье , 23:34:30 мск
Общество друзей милосердия
Опечатка?Выделите текст мышью и нажмите Ctrl+Enter
 
Контакты Телефон редакции:
+7(495)640-9617

E-mail: welcome@oilru.com
 
Сегодня сервер OilRu.com - это более 1279,22 Мб информации:

  • 540946 новостей
  • 5112 статей в 168 выпусках журнала НЕФТЬ РОССИИ
  • 1143 статей в 53 выпусках журнала OIL of RUSSIA
  • 1346 статей в 45 выпусках журнала СОЦИАЛЬНОЕ ПАРТНЕРСТВО
Ресурсы
 

«Тупые деньги» обещают разворот тренда

 
Иван Рогожкин
19.12.2008

Декабрь принёс нам знаки смены долговременной тенденции постепенного снижения доходности облигаций Казначейства США. Важность происходящего трудно переоценить, поскольку штатовские казначейские облигации – это основополагающий денежный инструмент для нынешней мировой финансовой системы, основанной, к сожалению, на долге. На протяжении долгих 27 лет (за это время успело народиться, вырасти и возмужать целое поколение!) облигации постепенно дорожали, а их доходность, соответственно, снижалась.


Доходность 10-летних казначейских облигаций


Падение доходности облигаций с 1982 г. на протяжении почти четверти века означает, что участники рынка ожидали дальнейшего снижения инфляции, а потому были готовы давать деньги взаймы американскому государству под всё меньшие проценты. Капиталы из реальной сферы перетекали в финансовую экономику, которая постоянно раздувалась. С 2002 г. американский доллар начал обесцениваться, инфляция вскоре подняла голову, ставки по облигациям пошли в рост.

В 2007 г. разгорелся финансовый кризис, и график снова устремился вниз. В последние недели включился механизм панического бегства от риска, приведший к вертикальному обвалу доходности облигаций. Как мы уже отмечали в реплике «Хроника нефтедолларового коллапса-56», доходность краткосрочных облигаций буквально обнулилась. Казначейство США недавно ухитрилось продать трёхмесячные бонды на сумму 30 млрд долл. с нулевыми ставками, то есть получило деньги совершенно бесплатно. Доходность 10-летних бумаг просела до 2% с небольшим. Дальше просто некуда.


Многие аналитики отмечают, что на рынке казначейских облигаций надулся пузырь


Параболический подъём обычно оказывается знаком финальной фазы долговременного тренда для любого экономического показателя, будь то фондовый индекс, валютный курс или стоимость товара.

Как отмечает американский аналитик Мартин Голдберг, покупателей, создающих параболический подъём под конец тренда, трудно назвать умными, поскольку возникает закономерный вопрос: где они были раньше, почему не разглядели очевидную тенденцию, которая манифестировала себя долгие годы и даже десятилетия? И действительно, страх потерь, который движет массой покупателей облигаций сегодня, не имеет ничего общего с умом и расчётливостью. Тем более, что из-за низкой доходности соотношение «цена к прибыли» оказывается неоправданно высоким.

 
В последние недели проценты по 10-летним казначейским облигациям «свалились с обрыва»

И хотя для долговременной тенденции, которая действует уже 27 лет, невозможно предсказать момент окончания с точностью до недели, ясно, что он близок. Доходность на уровне 2% для десятилетних бумаг – это крайне мало. Понятно также, что риск потерь для инвесторов, которые захотят «оседлать» параболический рост сегодня, будет непомерно высоким.

Подытоживая, отметим, что долговременный понижательный тренд в доходности казначейских бумаг практически исчерпал себя. И это значит, что мы стоим на пороге новой эпохи – эпохи сжатия финансовой экономики и увеличения доли реального сектора.


 
0

 

 
Анонсы
Реплика: Гениальный план
Выставки:
Новости

 Архив новостей

 Поиск:
  

 

 
Рейтинг@Mail.ru   


© 1998 — 2020, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-51544
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 2 ноября 2012 г.
Все вопросы по функционированию сайта вы можете задать вебмастеру
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются на портале oilru.com, может не совпадать с мнением редакции.
Время генерации страницы: 0 сек.

«Тупые деньги» обещают разворот тренда

Иван Рогожкин
19.12.2008

Декабрь принёс нам знаки смены долговременной тенденции постепенного снижения доходности облигаций Казначейства США. Важность происходящего трудно переоценить, поскольку штатовские казначейские облигации – это основополагающий денежный инструмент для нынешней мировой финансовой системы, основанной, к сожалению, на долге. На протяжении долгих 27 лет (за это время успело народиться, вырасти и возмужать целое поколение!) облигации постепенно дорожали, а их доходность, соответственно, снижалась.


Доходность 10-летних казначейских облигаций


Падение доходности облигаций с 1982 г. на протяжении почти четверти века означает, что участники рынка ожидали дальнейшего снижения инфляции, а потому были готовы давать деньги взаймы американскому государству под всё меньшие проценты. Капиталы из реальной сферы перетекали в финансовую экономику, которая постоянно раздувалась. С 2002 г. американский доллар начал обесцениваться, инфляция вскоре подняла голову, ставки по облигациям пошли в рост.

В 2007 г. разгорелся финансовый кризис, и график снова устремился вниз. В последние недели включился механизм панического бегства от риска, приведший к вертикальному обвалу доходности облигаций. Как мы уже отмечали в реплике «Хроника нефтедолларового коллапса-56», доходность краткосрочных облигаций буквально обнулилась. Казначейство США недавно ухитрилось продать трёхмесячные бонды на сумму 30 млрд долл. с нулевыми ставками, то есть получило деньги совершенно бесплатно. Доходность 10-летних бумаг просела до 2% с небольшим. Дальше просто некуда.


Многие аналитики отмечают, что на рынке казначейских облигаций надулся пузырь


Параболический подъём обычно оказывается знаком финальной фазы долговременного тренда для любого экономического показателя, будь то фондовый индекс, валютный курс или стоимость товара.

Как отмечает американский аналитик Мартин Голдберг, покупателей, создающих параболический подъём под конец тренда, трудно назвать умными, поскольку возникает закономерный вопрос: где они были раньше, почему не разглядели очевидную тенденцию, которая манифестировала себя долгие годы и даже десятилетия? И действительно, страх потерь, который движет массой покупателей облигаций сегодня, не имеет ничего общего с умом и расчётливостью. Тем более, что из-за низкой доходности соотношение «цена к прибыли» оказывается неоправданно высоким.

 
В последние недели проценты по 10-летним казначейским облигациям «свалились с обрыва»

И хотя для долговременной тенденции, которая действует уже 27 лет, невозможно предсказать момент окончания с точностью до недели, ясно, что он близок. Доходность на уровне 2% для десятилетних бумаг – это крайне мало. Понятно также, что риск потерь для инвесторов, которые захотят «оседлать» параболический рост сегодня, будет непомерно высоким.

Подытоживая, отметим, что долговременный понижательный тренд в доходности казначейских бумаг практически исчерпал себя. И это значит, что мы стоим на пороге новой эпохи – эпохи сжатия финансовой экономики и увеличения доли реального сектора.



© 1998 — 2020, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Июль 2020
пн вт ср чт пт сб вс
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  
Август 2020
пн вт ср чт пт сб вс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      
Сентябрь 2020
пн вт ср чт пт сб вс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
282930