Здравствуйте, !
Сегодня 21 сентября 2020 года, понедельник , 00:46:05 мск
Общество друзей милосердия
Опечатка?Выделите текст мышью и нажмите Ctrl+Enter
 
Контакты Телефон редакции:
+7(495)640-9617

E-mail: welcome@oilru.com
 
Сегодня сервер OilRu.com - это более 1279,22 Мб информации:

  • 540946 новостей
  • 5112 статей в 168 выпусках журнала НЕФТЬ РОССИИ
  • 1143 статей в 53 выпусках журнала OIL of RUSSIA
  • 1346 статей в 45 выпусках журнала СОЦИАЛЬНОЕ ПАРТНЕРСТВО
Ресурсы
 

Даешь цифрового инвестора!

 
Иван Рогожкин
19.09.2008

В последнее время аналитики, руководители компаний и даже государственные чиновники предъявляют претензии к фондовым и товарным рынкам. Говоря, что уровень котировок не отражает фундаментальных факторов, они фактически признают, что биржи, как инструмент определения справедливой цены, работают с ошибками. С чем могут быть связаны подобные ошибки?

Немного уходя в сторону от темы, отметим, что используемые в технике аналоговые измерительные приборы обычно работают на принципе уравновешивания двух противодействующих сил. Например, манометр находит баланс между силой давления и упругостью мембраны, стрелочный амперметр – между силой отклонения катушки в магнитном поле и жёсткостью пружины. Сама мать-природа широко использует принцип уравновешивания. Так, филигранные движения, которые мы способны делать кистями рук, создаются в ходе совместной работы многочисленных мышц-сгибателей и мышц-разгибателей, пронаторов и супинаторов (вращают кисть в одну или другую стороны).

На фондовых и товарных рынках наблюдается нечто аналогичное. Полярные бычьи и медвежьи влияния стремятся уравновесить друг друга, спрос балансирует предложение. Понятно, что подобная система порой вызывает раскачку по принципу «перетягивания каната», которая создаёт проблемы в точном определении справедливой цены.


Модель ценообразования на бирже: спрос уравновешивает предложение


На товарных биржах эти проблемы решаются с помощью механизма доставки. Несмотря на то, что львиную долю торгов могут составлять бумажные фьючерсные контракты, постоянно переносимые на более поздние сроки, в целом цены редко отрываются от реальности. Тем не менее, такие случаи время от времени происходят. Так, позавчера котировки драгоценных металлов на мировых биржах были откровенно заниженными, особенно по серебру. Американский обозреватель рынка драгметаллов Джейсон Хоммел (www.silverstockreport.com) сообщил о специфическом дефиците физического серебра. Как пишет Д.Хоммел, по позавчерашней спотовой цене серебра 10,5 долл. за тройскую унцию приобрести его было практически невозможно. Дилеры предлагали либо заплатить солидную надбавку 3—5 долл. за унцию, либо ждать доставки месяц-другой-третий... Ситуация разрешилась резким скачком котировок на бирже.


Резкая коррекция спотовых цен серебра


На фондовом рынке, увы, процедуры доставки физического товара не предусмотрено. А потому проблема поиска справедливой цены здесь стоит ещё острее. Хуже того, инвесторы подвержены массовым психозам. Иногда случается так, что все одновременно ринутся покупать или, наоборот, продавать. Бывает, на тысячи продавцов приходятся единицы покупателей, словно все сгрудились по одну сторону забора. Подобная ситуация сложилась недавно на российских биржах, из-за чего Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) даже была вынуждена остановить торги. В рамках предлагаемой нами метафоры можно сказать, что в измерительном приборе сломалась пружина или сгорела катушка.

17 сентября ФСФР запретила маржинальную торговлю и необеспеченные короткие позиции. Кстати, аналогичные действия за океаном предприняла днём раньше Федеральная комиссия по биржам и рынкам США. Понятно, что принятые ими меры затрудняют продажи, но никак не стимулируют покупки. И то, что государство щедро раздаёт кредиты банкам, не гарантирует, что эти средства хлынут на фондовый рынок. Вода, как известно, под лежачий камень не течёт. А если государство само начнёт скупать акции, перекосов в финансовой системе не избежать. Что же можно сделать для решения проблемы?

Давайте снова обратимся к измерительной технике. Вспомним, что помимо уже упоминавшихся аналоговых приборов существуют цифровые, которые устроены совсем иначе. Например, цифровой вольтметр сначала преобразует напряжение в частоту, а затем подсчитывает число импульсов в единицу времени. Практически все цифровые приборы используют преобразование измеряемых параметров в те или иные промежуточные величины, а потому вносят меньше влияний в измеряемые процессы.

Любой психолог скажет вам, что для смены настроения человека, например, с раздражения на интерес, лучше его сначала успокоить. То же самое касается массы инвесторов, охваченных паническим ужасом потерь. Прежде чем сменить страх на интерес, им неплохо бы успокоиться и включить трезвый расчёт. Например, подсчитать соотношение цена/прибыль, дающее объективный ориентир относительно справедливого уровня капитализации компаний. После этого, увидев, насколько акции недооценены или переоценены, инвесторы ощутят новые эмоции, надеюсь, более адекватные происходящему.


 
0

 

 
Анонсы
Реплика: Гениальный план
Выставки:
Новости

 Архив новостей

 Поиск:
  

 

 
Рейтинг@Mail.ru   


© 1998 — 2020, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-51544
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 2 ноября 2012 г.
Все вопросы по функционированию сайта вы можете задать вебмастеру
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются на портале oilru.com, может не совпадать с мнением редакции.
Время генерации страницы: 0 сек.

Даешь цифрового инвестора!

Иван Рогожкин
19.09.2008

В последнее время аналитики, руководители компаний и даже государственные чиновники предъявляют претензии к фондовым и товарным рынкам. Говоря, что уровень котировок не отражает фундаментальных факторов, они фактически признают, что биржи, как инструмент определения справедливой цены, работают с ошибками. С чем могут быть связаны подобные ошибки?

Немного уходя в сторону от темы, отметим, что используемые в технике аналоговые измерительные приборы обычно работают на принципе уравновешивания двух противодействующих сил. Например, манометр находит баланс между силой давления и упругостью мембраны, стрелочный амперметр – между силой отклонения катушки в магнитном поле и жёсткостью пружины. Сама мать-природа широко использует принцип уравновешивания. Так, филигранные движения, которые мы способны делать кистями рук, создаются в ходе совместной работы многочисленных мышц-сгибателей и мышц-разгибателей, пронаторов и супинаторов (вращают кисть в одну или другую стороны).

На фондовых и товарных рынках наблюдается нечто аналогичное. Полярные бычьи и медвежьи влияния стремятся уравновесить друг друга, спрос балансирует предложение. Понятно, что подобная система порой вызывает раскачку по принципу «перетягивания каната», которая создаёт проблемы в точном определении справедливой цены.


Модель ценообразования на бирже: спрос уравновешивает предложение


На товарных биржах эти проблемы решаются с помощью механизма доставки. Несмотря на то, что львиную долю торгов могут составлять бумажные фьючерсные контракты, постоянно переносимые на более поздние сроки, в целом цены редко отрываются от реальности. Тем не менее, такие случаи время от времени происходят. Так, позавчера котировки драгоценных металлов на мировых биржах были откровенно заниженными, особенно по серебру. Американский обозреватель рынка драгметаллов Джейсон Хоммел (www.silverstockreport.com) сообщил о специфическом дефиците физического серебра. Как пишет Д.Хоммел, по позавчерашней спотовой цене серебра 10,5 долл. за тройскую унцию приобрести его было практически невозможно. Дилеры предлагали либо заплатить солидную надбавку 3—5 долл. за унцию, либо ждать доставки месяц-другой-третий... Ситуация разрешилась резким скачком котировок на бирже.


Резкая коррекция спотовых цен серебра


На фондовом рынке, увы, процедуры доставки физического товара не предусмотрено. А потому проблема поиска справедливой цены здесь стоит ещё острее. Хуже того, инвесторы подвержены массовым психозам. Иногда случается так, что все одновременно ринутся покупать или, наоборот, продавать. Бывает, на тысячи продавцов приходятся единицы покупателей, словно все сгрудились по одну сторону забора. Подобная ситуация сложилась недавно на российских биржах, из-за чего Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) даже была вынуждена остановить торги. В рамках предлагаемой нами метафоры можно сказать, что в измерительном приборе сломалась пружина или сгорела катушка.

17 сентября ФСФР запретила маржинальную торговлю и необеспеченные короткие позиции. Кстати, аналогичные действия за океаном предприняла днём раньше Федеральная комиссия по биржам и рынкам США. Понятно, что принятые ими меры затрудняют продажи, но никак не стимулируют покупки. И то, что государство щедро раздаёт кредиты банкам, не гарантирует, что эти средства хлынут на фондовый рынок. Вода, как известно, под лежачий камень не течёт. А если государство само начнёт скупать акции, перекосов в финансовой системе не избежать. Что же можно сделать для решения проблемы?

Давайте снова обратимся к измерительной технике. Вспомним, что помимо уже упоминавшихся аналоговых приборов существуют цифровые, которые устроены совсем иначе. Например, цифровой вольтметр сначала преобразует напряжение в частоту, а затем подсчитывает число импульсов в единицу времени. Практически все цифровые приборы используют преобразование измеряемых параметров в те или иные промежуточные величины, а потому вносят меньше влияний в измеряемые процессы.

Любой психолог скажет вам, что для смены настроения человека, например, с раздражения на интерес, лучше его сначала успокоить. То же самое касается массы инвесторов, охваченных паническим ужасом потерь. Прежде чем сменить страх на интерес, им неплохо бы успокоиться и включить трезвый расчёт. Например, подсчитать соотношение цена/прибыль, дающее объективный ориентир относительно справедливого уровня капитализации компаний. После этого, увидев, насколько акции недооценены или переоценены, инвесторы ощутят новые эмоции, надеюсь, более адекватные происходящему.



© 1998 — 2020, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Июль 2020
пн вт ср чт пт сб вс
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  
Август 2020
пн вт ср чт пт сб вс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      
Сентябрь 2020
пн вт ср чт пт сб вс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
282930